燃料油短期偏弱运行

一方面，美元指数保持强势，短期或容许油价下行，成本推升动能弱化。另一方面，船运市场下滑诱导船燃市场需求回落，预计后期燃料油或呈现出偏弱走势。

　　4月以来，燃料油在供需面偏空但成本末端原油下跌的背景下，整体呈现出波动偏强走势。截至4月19日，燃料油主力合约报收于2848元/吨，相比4月初下跌48元/吨，涨幅为1.68%。

鉴于当前成本末端原油在美元走强和OPEC减产不确认的背景下上行动能弱化，同时燃料油供需面整体偏空，预计短期燃料油将偏弱波动运营。　　原油上行动能弱化　　美元走强变换OPEC减产不确定性短期或诱导油价下跌。一方面，美国3月零售销售月率为1.6%，低于预期和前值，零售销售增幅创1年半以来仅次于，同时美国上周初请求人数为19.2万人，创49年半以来新高，且倒数五周上升，经济持续强势承托美元下跌。

另一方面，欧元区4月PMI初值展现出低迷，制造业持续下滑拖垮欧元也更进一步受到影响美元。另外，法利赫似乎5月技术会议上可能会作出要求，但不一定会缩短减产。

同时，俄罗斯总统普京近期称之为，虽然该国早已作好打算之后与OPEC展开合作，但会反对油价不不受掌控地走高，并似乎当前油价令其莫斯科深感失望。　　综合来看，美元强势施加压力油价，同时沙特和俄罗斯流露出完结减产行动迹象也在一定程度上容许油价的下行空间。　　市场需求未见显著起色　　船燃展现出下滑，中东燃油发电市场需求获释迟缓，燃料油市场需求短期内仍难有显著起色。

整个航运市场下滑使得船燃消费仍然展现出不欠佳，当前波罗的海干散货指数与380cst船用油码头现货价格对MOPS升水皆正处于低位水平附近，表明船运行业和船燃市场人气仍并未衰退，而且中美贸易谈判进展对于航运市场需求的提振尚需时日。　　MPA近期数据表明，新加坡3月船燃总销量为409万吨，同比下降1.9%，并且同比销量倒数三个月上升。中东地区在5月才不会逐步转入高温天气，预计燃料油市场需求将有大幅的提高，但4月现货市场的订购力度对市场的承托受限，电厂对燃料油的市场需求无法大幅度减少。　　库存压力仍遗　　供应充足变换市场需求下滑，燃料油库存压力仍遗。

4月船货流入量较高，加之市场需求低迷，使得当前新加坡燃料油市场正处于不足状态，并面对较小的累官库压力。根据IES近期数据，截至4月17日当周，新加坡渣油库存环比减少133.6万桶至2300.6万桶，正处于将近一年以来的高位水平。此外，当前东西套利船货经济性有所改善，欧洲地区流向新加坡的船货减少将更进一步增大新加坡的供应压力。

　　据贸易商估算，4月从欧美到达新加坡的船货量大约在450万吨，正处于偏高水平。此外，近期中东地区发电对燃油市场需求起着一定的分流，但伊朗通过走私等手段燃料油维持低出口使得供应依然变得充裕。

截至4月15日当周，富查伊拉燃料油库存1140.5万桶，环比增加2.91%，库存仍处在高位水平。综合来看，前期套利船货相继到港使得短期新加坡燃料油供应下降，同时中东地区库存依然低企，预计短期产销区库存压力将对燃料油构成一定的利空压制。　　综上所述，一方面，美元指数保持强势加之沙特与俄罗斯减产离场断裂，短期或容许油价下行，燃料油成本推升动能弱化。

另一方面，船运市场下滑诱导船燃市场需求回落，同时欧洲套利船货减少使得新加坡供应充足，基本面仍然施加压力。总体上，成本末端与基本面偏空，预计后期燃料油或呈现出偏弱走势。

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